Com os juros em alta, o crédito privado ganhou atratividade entre os investidores pessoa física nos últimos anos. Mas afinal, quais riscos e oportunidades estão por trás do crescimento acelerado destes ativos? Este foi tema de debate no Congresso Internacional Planejar 2026. 

Para os especialistas, a escolha do crédito privado nasce muito antes da relação com a rentabilidade. “O investidor tende a se interessar pela taxa e muitas vezes não quer observar mais nada, quando o realmente importante é entender porque essa empresa está pagando essa taxa, se é sensível a ciclos econômicos”, explica Gustavo Ledimuth, diretor da Santander Corretora.  

Ele destaca que quando uma taxa de crédito privado parece alta é importante se questionar se esse ativo está remunerando de acordo ao risco. O motivo, segundo Ledimuth, é que taxas de crédito privado costumam estar atreladas a um risco maior e possuem mais sensibilidade.  

Para Marilia Fontes, sócia e analista de renda fixa da Nord Research, é importante que o investidor saiba, ao colocar crédito privado na carteira, que em ativos de crédito de baixo risco sempre haverá chance de uma em cada 1000 empresas quebrar, enquanto nos de risco médio a proporção é de 1 para 100 e nos ativos de risco alto, de 1 para 10. “É sempre bom avisar o cliente que essas empresas podem quebrar”, comenta.  

Critérios para escolher bons ativos 

Na hora de colocar um ativo de crédito privado na carteira, os especialistas aconselham olhar para as projeções, mas também fazer uma boa análise de retrovisor. Fagya Delbem, head de crédito da Itaú Asset, destaca que analisar o balanço e como o ativo se estressa a diversos cenários no câmbio, taxa de juros, além do perfil de agressividade da companhia, contam muito na hora de investir. 

Ela destaca que 50% das notas de rating destes ativos está relacionada a créditos qualitativos, como a empresa toca o negócio, o perfil da diretoria e o poder de participação no mercado, caso seja um monopólio ou oligopólio. Para Delbem, qualitativo pesa mais que quantitativo. 

Fatores microeconômicos também fazem muita diferença, segundo Delbem. “Eu posso operar uma empresa excepcional em um setor mediano, mas não farei o mesmo com uma empresa mediana em um segmento excepcional. O fator micro faz muita diferença”, diz. 

Quando a fraude não é prevista 

Os especialistas também lembraram de casos emblemáticos de empresas que envolveram fraude contábil, como a crise Americanas, um risco que muitas vezes não consegue ser monitorado pelos investidores e até mesmo gestores.  

Marilia Fontes lembrou da importância de o investidor entender que sempre pode haver um risco não mensurado, como uma fraude contábil, empresas maquiando balanços, o risco de não pagamento (default) e por isso a concentração de carteiras dos investidores pessoa física em crédito privado deve ser cautelosa.  

“É importante sempre partir do pressuposto que o investimento pode dar errado, assim a pessoa aloca um percentual menor e pulveriza a carteira”, destaca Fontes.  

Para Delbem, da Itaú Asset, é importante os clientes observarem também quem está por trás da gestão dos ativos. “Se um fundo ou empresa muda de gestor cada 6 meses, como os gestores são remunerados. Os planejadores precisam incentivar os seus clientes a que analisem casas com responsabilidade e seriedade”, apontou.  

Marília Fontes destaca ainda que nos últimos anos houve um exagero de alocação por parte dos investidores no crédito privado, diante de uma bolsa de lado e muita migração de público dos fundos multimercados. A tributação de fundos exclusivos também atraiu investidores para produtos isentos. 

Mas com o aumento das recuperações judiciais, Fontes considera que o investidor brasileiro está assumindo um risco no crédito privado além do adequado. “Se houve exageros, estes precisam ser corrigidos. Estamos tentando reduzir o crédito privado nas carteiras dos clientes da Nord para produtos mais líquidos até ano que vem”, afirma a analista.   

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